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  当前股市成交量下降,市场担忧后市行情不大,市场接下来的增量资金会在哪里?又当如何做配置?对此,东方财富网邀请到了国泰君安证券江苏路营业部研究副总监祝超做客《财富观察》栏目,分享了他的精彩观点。

  以下为文字实录:

  东方财富网:感谢祝先生,接下来我们继续顺着资金面的方向去思考。当下市场我们看到了,成交量非常萎靡,对比之前这个大牛市的时候,以及去年的时候,这个成交量的下降让我们担忧后边的行情不大,您怎么看?市场接下来可能存在的增量资金应该在哪个方向?

  祝超:我认为如果大家去看了海外的市场,就看离我们最近的港股,港股投资者的结构也是机构为主,如果从未来整个一个入MSCI大的环境这样一个方向来看,为什么说海外市场能够走长牛,我们认为其实在他们的整个交易环境里面,风险偏好的投资比例,偏好的投资者可能会就比较小,因为大家都是一个同质化的过程。我为什么提这样一句话?也就是说你会发现一段时间,我们说以港股为例,涨得稳定的,或者说大多数机构投资人的这种操作,他们买的标的其实都差不多,也就是说就这一些优质蓝筹,他们会每年去重配,当然会有一些小型的一些成长股的这样一个辅佐,但是他们的主力战场肯定都是在整个一个蓝筹的这样一个战地中。

  所以我们说如果回到A股市场来看,如果MSCI的这样一个态势或者说海外的资金这样一个窗口越来越大之后,我们认为同质化的操作就会越来越多。也就是说更多的个人投资者在成长股中或者说弹性较大的这一类品种中,若得不到一个超额收益的话,那么他们可能就会觉得我还不如每年就买一些上证50,或者说中证300的,这一类品种可能一年下来也有10%几的这种稳定收益,不是挺好吗。我相信这个过程没那么快,可能还需要五年甚至十年左右的这样一个洗礼。

  但我觉得从这样一个口径来看,包括我们今年从一些私募的排行来看,一些之前擅长做成长股的今年的收益都不怎么样,但是跟一些做绝对蓝筹的,或者说他们是一些偏指数增强型的这一类品种,反而今年的收益非常可观。包括我们看一些公募的这样一个竞争情况,你也会发现公募今年的收益应该说是会比私募要好,因为他们的资金量包括他们的这样一个选择的标的,他们的重配的品种应该还是这一些价值股,价值股在今年的整段行情里面应该说已经有10%以上的超额收益。包括我们现在跟一些个人投资者交流,他们也还是偏好成长股,但是从今年的整个一个市场环境,包括整个一个这样的格局来看,可能对于未来的选择方向来看,我觉得你应该要考虑一下,未来一段时间可能你的重心,我觉得从我个人角度来讲,我还是会建议你去做一个均衡配置,原来你的风险偏好可能对于成长股比较偏好多一点,那我觉得在未来一段时间不妨拿一点仓位,拿一点底仓去配置上证50,因为加入MSCI之后的一个格局可能会有所改变。而且我们也看到,现在即使没有MSCI指数的这个事情,之前其实也是漂亮50,我们的“漂亮50”这样一个口号就是这么喊出来的,所以我觉得对于这一类,你的仓位中即使不喜欢应该至少也该配置一点。

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